Miten tullit valuvat reaalitalouteen?
Trumpin tullit ovat laukaisseet voimakkaan markkinareaktion, ja osakkeet ovat halventuneet merkittävästi kaikkialla maailmassa. Yksikään maa ei ole välttynyt osakekurssien laskulta. Ajan myötä vaikutukset valuvat markkinoilta kotitalouksien ja yritysten arkeen. Ensisijaisesti tullit ovat talouden hintashokki, joka ajan myötä heijastuu reaalitalouteen. Markkinat reagoivat tulleihin mutta myös niiden aiheuttamaan epävarmuuteen.
Tuontihinnat nousevat
Tulli on suora vero. Tavaroiden saapuessa ulkomailta Yhdysvaltoihin niihin lätkäistään rajalla tullimaksu. Maksun maksaa tuotteen yhdysvaltalainen ostaja, joko yritys tai kuluttaja. Jos tuote myydään eteenpäin, tuotteen myyjä yrittää nostaa hintoja mahdollisuuksiensa mukaan kattaakseen tullimaksun. Tätä kautta tullit nostavat hintoja ja heikentävät kuluttajien ostovoimaa. Vaikutus on suurin ulkomailta tuotavissa tuotteissa, kuten viihde-elektroniikassa ja vaatteissa. Hintojen nousu osuu vielä kovemmin pienituloisiin, joilla suurempi osa rahoista menee kulutustavaroihin.
Heikkenevää ostovoimaa suurempi ongelma lienee tällä hetkellä epävarmuus. Kuluttajat eivät uskalla tehdä suuria ostoksia, koska pelkäävät työpaikkansa puolesta.
Tullit hidastavat toimitusketjuja
Yhdysvaltoihin saapuu päivässä keskimääräin 100 000 kontillista tavaraa. Jatkossa käytännössä kaikki ovat tullien alaisia. Uudet tullimääräykset hidastavat tuontiprosessia, mikä vaikuttaa negatiivisesti tuontikomponentteja hyödyntäviin yrityksiin. Lisäksi tullit ovat uusi kulu yrityksille. Jos tullikustannusta ei onnistuta siirtämään loppuhintoihin, tullit syövät kannattavuutta. Ja jos hintoja nostetaan, se heikentää kuluttajan ostovoimaa.
Jos tullien siirto hintoihin ei onnistu ja taloustilanne heikkenee, heikossa asemassa olevat yritykset joutuvat vaikeutuksiin. Pahimmillaan tämä lisää konkursseja, jolloin työttömyys kasvaa ja kulutusmahdollisuudet vähenevät.
Yritysten sopeutuminen hintojen muutoksiin ottaa aikansa, mutta kansantalouden näkökulmasta suurempi huoli on yritysten luottamus ja halu investoida sekä palkata työntekijöitä.
Kuka voittaa?
Jotkut yritykset hyötyvät tilanteesta. Jos kotimainen eli amerikkalainen yritys pystyy tullien jälkeen kilpailemaan paremmin, se hyötyy varmasti. Toki tämä tarkoittaa, että tuotteiden loppuhinnat nousevat. American Enterprise Institutin (AEI) ekonomisti kiteytti tilanteen hyvin: yhtä amerikkalaista terästuotannon työntekijää kohden on 80 työntekijää, jotka hyödyntävät terästä. Terästullit auttavat tuota yhtä terästuotannossa työskentelevää, mutta haittaavat 80 terästä käyttävää työntekijää.
Lasse Corin, pääekonomisti
Aktia Pankki Oyj (”Aktia”) on tuottanut tämän katsauksen sijoittajien käyttöön. Informaatio on koottu julkisista lähteistä, joita Aktia pitää luotettavina. Aktia ei kuitenkaan vastaa sisällön oikeellisuudesta tai täydellisyydestä. Tämä katsaus on tarkoitettu yhtenä monista apuvälineistä avustamaan sijoittajan päätöksentekoa, mutta sijoittajan tekemä sijoituspäätös on viime kädessä hänen omansa ja sen tulee perustua sijoittajan riittävinä pitämiin tietoihin ja tutkimuksiin. Sijoittajan tulee huomioida markkinoilla nopeasti tapahtuvat muutokset ja niiden vaikutukset tämän katsauksen sisältöön. Aktia-konserniin kuuluvat yritykset, Aktian yhteistyökumppanit tai näiden yhtiöiden henkilökunta ei vastaa suorista tai epäsuorista tappioista tai vahingoista, jotka aiheutuvat tämän katsauksen tai sen osien käytöstä sijoitustoiminnassa. Katsauksen sisältämä informaatio on tarkoitettu sijoittajalle, jolle katsaus on esitetty, eikä sitä pidä antaa kenenkään toisen henkilön käyttöön. Tämän katsauksen kopioiminen tai lainaaminen kokonaisuudessaan tai osittain on kiellettyä ilman Aktian lupaa.
Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Asiakas vastaa itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista tuloksista. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää ja sijoitus voi aiheuttaa taloudellisia tappioita. Rahoituspalvelujen ja tuotteiden kulut voidaan periä asiakkaalta sijoitustoiminnan tuloksesta riippumatta. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan on syytä tutustua huolella sijoitusmarkkinoihin ja eri sijoitusvaihtoehtoihin. Aktia ei vastaa dokumentissa esitettyjen tuotto-olettamusten toteutumisesta. Esitettävät skenaariot ovat tulevan tuloksen arvio, joka perustuu aiempiin tietoihin siitä, miten tämän sijoituksen arvo vaihtelee, ja/tai nykyisiin markkinaolosuhteisiin, eivätkä ne ole täsmällinen indikaattori. Saatava tulos vaihtelee sen mukaan, millainen markkinoiden kehitys on ja miten kauan sijoitusta pidetään hallussa. Annetut tiedot eivät ole tae tulevasta tuotto tai arvonkehityksestä. Tämä katsaus ei perustu asiakkaan henkilökohtaisiin tietoihin eikä ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi. Katsaus ei ole tarkoitettu sijoitustutkimukseksi, eikä sitä ei välttämättä ole laadittu sijoitustutkimuksen riippumattomuutta koskevien säännösten mukaisesti. Mahdollisesti esiteltyihin rahoitusvälineisiin ei sovelleta sijoitustutkimusta koskevia kaupankäyntirajoituksia. Asiakas voi joutua maksamaan muitakin kuin Aktian välityksellä suoritettavia veroja ja julkisia maksuja. Asiakkaan tulee olla tietoinen siitä, että sijoittamiseen ja sijoitusomaisuuteen liittyy veroseuraamuksia, joiden taloudellisia vaikutuksia ei välttämättä ole huomioitu tässä esityksessä. Tuleva tulos riippuu verotuksesta, joka puolestaan riippuu kunkin sijoittajan henkilökohtaisesta tilanteesta ja voi muuttua jatkossa. Asiakkaan pitää itse hankkia tarvittavat tiedot sijoitustensa ja niihin liittyvien päätösten veroseuraamuksista.
